在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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