近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺人次是指什么，人次是单位吗(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑(xià人次是指什么，人次是单位吗o)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行人次是指什么，人次是单位吗(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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