财联社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持(chí)有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考(kǎo)资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思清算公司（DTCC）的数据(jù保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的(de)CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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