昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务(wù)上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处(chù)于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知(zhī)道双方(fāng)是(shì)否(fǒu)会在周五或(huò)周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利(lì)率路径(jìng)，若(ruò)源于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美(měi)联(lián)储可(kě)能不必让(ràng)利(lì)率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，交易员预计美(měi)联(lián)储下(xià)月将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一(yī)度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美(měi)股(gǔ)和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周(zhōu)累计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了(le)任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美(měi)国财(cái)政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加(jiā)息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济预(yù)测的准确(què)度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的(de)观点及其能(néng)实现的程(chéng)度也都(dōu)存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性(xìng)高企的(de)不(bù)确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策(cè)应进(jìn)一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的日(rì)内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货意愿(yuàn)依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销(xiāo)较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价格(gé)跌幅(fú)较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的(de)天(tiān)然碱预(yù)计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能(néng)和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发(fā)生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货(huò)向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压(yā)，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等(děng)待下游(yóu)的(de)原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(xū)上有重大(dà)改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的(de)变化，短线资金离场或(huò)使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不(bù)再是以现货(huò)下(xià)跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终(zhōng)端需求变(biàn)动(dòng)来(lái)判断是(shì)否维持弱势10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码，可重点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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