财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一(yī)个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的(de)委(wěi)员会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气了大量(liàng)此类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(jué)定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气