金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yìxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wàixl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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