5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起(q行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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