今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危(wēi)机又来(lái)了！一文看懂：美国债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？">

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第(dì)二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于(yú)本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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