昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要(yào)经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(j佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗iǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造(zào)成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来(lái)了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大(dà)概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(y佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗uè)份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持(chí)承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落(luò)。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负(fù)的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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