本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。金允智致命之旅演的谁>

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途金允智致命之旅演的谁广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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