近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(t佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗óng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(lún)未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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