金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自(zì)日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺(quē)的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社(shè)的(de)决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢人），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可(kě)乐(lè)股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世(shì)界衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(jiè)舞台的(de)中心。但(dàn)其并没(méi)有完(wán)全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能(néng)的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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