在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流(l进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句iú)日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体(进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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