金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右河北属于南方还是北方 河北属于北方吗。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大河北属于南方还是北方 河北属于北方吗利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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