大家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都(dōu)没(méi)出一直在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济(jì)社会(huì)发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和(hé)安全(quán)，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化(huà)运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然(rán)不(bù)足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美(měi)国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时(shí)也是(shì)美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架(jià)无(wú)人机(jī)瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日(rì)程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和(hé)地点采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从(cóng)失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现(xiàn)统一，投资(zī)者心态也将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路(lù)上(shàng)建(jiàn)议坚(jiān)持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策(cè)预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确(què)，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局医药、数(shù)字(zì)经济(jì)和“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块中有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块(kuài)中一(yī)季度(dù)业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季(jì)度有望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因(yīn)素(sù)结合(hé)当前(qián)A股市场整体(tǐ)估值水平(píng)不高(gāo)仍处于(yú)历史(shǐ)中太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波(bō)动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定(dìng)或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很正(zhèng)常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西(xī)策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价(jià)格走强，表明海外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期，美(měi)国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提(tí)“重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展”，全球产业催化和国(guó)内政(zhèng)策(cè)驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整(zhěng)体是(shì)震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年(nián)中的第(dì)一(yī)次战术性(xìng)回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期的边(biān)际(jì)变(biàn)化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表明(míng)资(zī)本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降背后我(wǒ)们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济(jì)担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预(yù)期(qī)。由此(cǐ太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)导致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经完成大部(bù)分(fēn)，但由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切(qiè)换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值(zhí)极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数(shù)和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

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