中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xín于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译g)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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