为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的(de)主要(yào)陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬(tái)股价，并(bìng)且采取(qǔ)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tó定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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