中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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