近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Li两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了mited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(x两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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