金融界(jiè)5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份王宝强学历，王宝强不是84年的吗人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似(shì)居(jū)民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论王宝强学历，王宝强不是84年的吗。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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