自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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