自(zì)4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季(jì)度地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点。

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