AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的姜子牙活了多少岁(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(z姜子牙活了多少岁ǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应(姜子牙活了多少岁yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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