近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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