4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播(bō)种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订单(dān)明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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