今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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