金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，塑料是不是绝缘体彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zh塑料是不是绝缘体ight: 24px;'>塑料是不是绝缘体í)面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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