金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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