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纳粹分子是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　纳粹分子是什么意思财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货(huò)价(jià)格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄纳粹分子是什么意思金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三(sān)角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估(gū)值(zhí)基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售(shòu)环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集(jí)团(tuán)外(wài)其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头(tóu)部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。