30年“不(bù)败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了(le)整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子(zi)端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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