“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(z三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么hì)2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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