美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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