金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球(qiú)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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