华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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