财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大适合(hé)在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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