金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻(bō)璃行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投产(chǎn)延(yán)迟(chí)这三(sān)点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反馈(kuì)和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我(wǒ)们(men)观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思路。

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