害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些-珠海业勤税务师事务所有限公司

害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息率显著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联(lián)合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届“一(yī)带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于(yú)人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为(wèi)国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁路(lù)板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股东(dōng)回报(bào)计(jì)划，大幅提(tí)高分(fēn)红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来(lái)几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济(jì)复苏大背(bèi)景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。