金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(su全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制í)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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