钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和个人投9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近(jìn)，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优(yōu)势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公(gōng)司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定(dìng)增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计(jì)达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项(xiàng)目(mù)效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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