5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽(qì)车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而(ér)此前约定的交易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在(zài)重卡行业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江(jiāng)铃重(zhòng)汽在8年间亏(kuī)损额度超过20亿(yì)元(yuán)。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺(pù)路，还曾(céng)现(xiàn)金为江(jiāng)铃重(zhòng)卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交(jiāo)易终止，也(yě)意味着江铃汽(qì)车前(qián)后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动(dòng)依旧以失(shī)败告(gào)终。

　　审批未在(zài)约定(dìng)时(shí)间完成

　　这笔交易要(yào)追(zhuī)溯到两(liǎng)年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)低(dī)于7.64亿元(yuán)的价格，通过山(shān)西省(shěng)产(chǎn)权交易(yì)市场(chǎng)公开挂牌方式，出售全资子公司江铃重汽100％的(de)股权。

　　当(dāng)时，江铃重(zhòng)汽对接盘(pán)方(fāng)开出了要求：1、世(shì)界500强(qiáng)企业，2020年度在全球(qiú)生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年经(jīng)审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底(dǐ)揭晓。上述股权挂牌公告(gào)期于2021年8月9日期限届(jiè)满，交易股(gǔ)权(quán)出售征集(jí)到(dào)一(yī)名意(yì)向受(shòu)让(ràng)方，符合(hé)上述要(yào)求的沃尔沃卡车成了接盘侠(xiá)。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按照(zhào)相关交易(yì)规则支(zhī)付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售(shòu)交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型汽车(chē)有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标(biāo)股权(quán)支付的基准价款为人民币(bì)约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江(jiāng)铃(líng)汽车5月(yuè)12日公告(gào)称，该笔(bǐ)交易(yì)需(xū)要获得国资管理(lǐ)有权单(dān)位(wèi)的批准，但由(yóu)于交易所需(xū)的政府审批(pī)事项未能在约定的时间内(nèi)完成，项目双(shuāng)方经协商一致，同意终止交易。

　　这(zhè)笔交易(yì)前后耗时长达2年之(zhī)久，但最终仍以失败告终。需要提及的是，江(jiāng)铃(líng)重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已(yǐ)经是其历史上第三(sān)次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重(zhòng)汽前(qián)身是(shì)山西省汽车工业集团。作(zuò)为一家(jiā)老牌国营企业，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货车(chē)，但由于经(jīng)营(yíng)不善陷入发展困境，在2007年第(dì)一次被重组。中国兵器(qì)装(zhuāng)备集团及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司，将太原重汽重组为(wèi)太原长安重汽，作为长安汽车进(jìn)入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重汽(qì)没能被盘活。太原重汽2011年的为什么球星都觉得梅西是最佳亏损已(yǐ)达(dá)1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原(yuán)重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原(yuán)重汽(qì)产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的价(jià)格，从长(zhǎng)安手中接手太原长(zhǎng)安重(zhòng)汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江(jiāng)铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江铃(líng)汽(qì)车进入重卡领域(yù)的意图是实(shí)现商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年(nián)，江铃(líng)汽(qì)车曾表示，最终将(jiāng)建(jiàn)成年产10万辆(liàng)重(zhòng)型载货车、10万台(tái)发动机的大型(xíng)重卡企业，达(dá)产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对(duì)重卡(kǎ)市场和客户洞察不(bù)足，经营状况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡的(de)销(xiāo)量(liàng)分别(bié)为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量(liàng)为1347辆。

　　同时期(qī)东(dōng)风公司(sī)、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部(bù)企业的单月销量，就已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江铃汽车不再披露有关江(jiāng)铃重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重拖后(hòu)腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财报数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2020年12月31日，江铃汽(qì)车重型汽车相关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最(zuì)为严(yán)重(zhòng)，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重(zhòng)汽仍(réng)然呈现亏损状态(tài)，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江(jiāng)铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处于资不(bù)抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金(jīn)增(zēng)资。这(zhè)一举动的主要目的(de)是降低江铃重汽(qì)的资(zī)产负(fù)债率，便于吸引外部投资(zī)进入，利于(yú)江(jiāng)铃重(zhòng)汽进行(xíng)业务重组。

　　“地主为什么球星都觉得梅西是最佳(zhǔ)家”也没(méi)余粮

　　实(shí)际(jì)上，江铃汽车自身近年来日(rì)子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元，这(zhè)三年(nián)内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿(yì)元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可(kě)。不过(guò)，在2021年和2022年这两年间，江铃汽(qì)车收(shōu)到的政(zhèng)府(fǔ)扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其(qí)当年的(de)净利润(rùn)。而扣除非经常性损益后，江铃汽(qì)车在这两年的扣非归母净利润分别为2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而(ér)且(qiě)江铃汽车在这(zhè)两年现(xiàn)金流状况也不(bù)佳。在2020年，其(qí)经(jīng)营活动现(xiàn)金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元(yuán)，而到了2022年这(zhè)一科目变成了-15.19亿(yì)元。而且今(jīn)年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收(shōu)为(wèi)75.26亿元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接盘告吹，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)这(zhè)一(yī)“包袱”仍(réng)然背在江(jiāng)铃汽(qì)车肩上(shàng)。而江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)此次也表示，江(jiāng)铃(líng)重汽已暂停生(shēng)产和(hé)销(xiāo)售(shòu)，当前主要开支为员工(gōng)薪酬和(hé)设(shè)备维护等费(fèi)用。“未来公司仍将继续积极(jí)推进江铃重(zhòng)汽的重组(zǔ)工(gōng)作(zuò)，”江铃汽车方面(miàn)称。

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