昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端(duān)需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货(huò)基(jī)本(běn)收(shōu)尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提(tí)升，随(suí)着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求(qiú)的(de)担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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