本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要(yào)因素，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户12是什么意思(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募基金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是(shì)市(shì)场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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