财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复(f嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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