近(jìn)日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金陆续(xù)公布了一季报(bào)。在一季度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公募(mù)商品期货(huò)基金也表现不佳，仅滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址建信能源化工期货(huò)ETF利润(rùn)为正(zhèng)。值得(dé)注意的是，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)在报(bào)告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货基(jī)金在(zài)一季报(bào)中均提及，本(běn)期(qī)已(yǐ)实现收益指基金本期利息收(shōu)入(rù)、投资收益、其(qí)他滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(tā)收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除(chú)相关费用和信用(yòng)减值损失(shī)后的(de)余额(é)，本期利润为本期已实现(xiàn)收益加(jiā)上本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出(chū)投资(zī)者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月(yuè)底，国(guó)投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情，华(huá)夏(xià)基(jī)金认为，主要原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发(fā)酵(jiào)，导(dǎo)致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕价格下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供(gōng)应(yīng)相对充裕(yù)，由(yóu)于(yú)加工(gōng)利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货跌幅(fú)过大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集(jí)中(zhōng)出(chū)栏，春节后一(yī)段时间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由(yóu)于(yú)生猪价格持(chí)续下行，养(yǎng)殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶发(fā)，使得(dé)豆(dòu)粕需求(qiú)更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(liàng)处(chù)于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投资策略和运(yùn)作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度白(bái)银在初期两个月处(chù)于(yú)振荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为(wèi)强势，金银比价有(yǒu)所抬(tái)升。前期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储加息预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白银表现出更高(gāo)的(de)波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机(jī)，导致避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政(zhèng)策调(diào)整节奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属行情，同时(shí)也需关(guān)注突(tū)发地(dì)缘(yuán)政治(zhì)、金融(róng)体系的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今年(nián)以来，美联(lián)储已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显示美(měi)联(lián)储今年或(huò)还有一次加(jiā)息(xī)。随(suí)着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处(chù)于高位，宏观环境对贵(guì)金(jīn)属相对有利，贵金属配置(zhì)价值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白(bái)银(yín)的高弹(dàn)性及金(jīn)银(yín)比价(jià)的相对高位，建议(yì)择机积极配(pèi)置。

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