今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)时(shí)候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协(xié)，同意二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似(shì)的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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