金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为(wè粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思i)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思

　　4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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