本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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