中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(y乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿īn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客(k乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿è)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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