5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分歧。电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗p>

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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