中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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